◎學歷︰淡江大學管理研究所
◎經歷︰ 安泰投顧理財諮詢部副總、淡江大學講師、中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會秘書長
◎現職︰財經專欄作家
從2022年開始升息至今，美國聯邦基金利率由0%∼0.25%升到5%∼5.25%的高位，已是金融海嘯以來的最高水準。當利率升至高點，現在認為聯準會（Fed）繼續強力升息的看法也愈來愈少，並有將焦點轉往聯準會可能暫停升息，甚至降息的趨勢，另外也有愈來愈多人認為，升息已經進入末升段。
就我的看法，其實從去年年底就進入升息末升段環境了。因為聯準會要再大幅升息的難度愈來愈高，空間也愈來愈小，畢竟當前經濟已有趨緩或衰退的現象，衰退聲音也愈來愈明顯，加上今年年初以來開始爆發銀行問題，若再大幅升息，勢必會讓經濟雪上加霜。除非核心個人消費支出物價指數（PCE）再度飆升至5%以上，迫使聯準會大舉升息因應，不過目前看來機率並不高。
不過，聯準會恐怕也沒那麼快直接由升息轉向降息。因為聯準會雖然強勢升息一整年，但至今還是無法將通膨強勢的壓下來，核心PCE仍維持相對高位，勞動市場也還是極有韌性。在這樣的狀況下，一旦聯準會輕易降息，通膨可能會再度飆升。因此聯準會利率可能會繼續維持在5%左右的高利率環境，而今年下半年的總經狀況，可能就是經濟率先走弱，最壞情況則是衰退，進而使得通膨明顯下行。
2022年市場跌成一片，許多投資人可能已經跌到信心全無，現在經濟又要走弱，恐讓部分投資人對投資更畏懼，想要等到景氣好轉再開始投資。但是千萬不要忘記，市場永遠是領先反映景氣的，雖然經濟接下來可能走緩，甚至衰退，但是股市或許早就反映了衰退風險，畢竟今年6月的股市可是強強滾。
實際上，許多持續定時定額的投資人，在度過去年的下跌段後，今年有許多人的基金報酬率都已大幅翻正，甚至可以開始停利了。此時再回頭看過去1年的市場下跌，會發現不過就是投資中必經的過程。
我一再提醒大家，基金投資一定要維持定時定額的紀律，且最好挑選一軍基金。要維持定時定額的紀律，是因為投資基金最忌諱在報酬率負很多時因恐懼而停扣，錯過在低檔時多扣一些部位，就無法達到降低平均成本的效果，那麼就算之後市場反彈，你也仍然無法解套。
而之所以建議大家要挑一軍基金，則是因為一軍基金景氣循環長度最短，等待翻正時間較短，多數人都比較容易投資成功，不會因為難以捱過漫長的景氣循環期而投資失敗。例如科技基金就是一軍基金，雖然去年科技股跌得很慘，但是隨著AI風潮吹起，科技股今年又再起（詳見圖1）。景氣循環期不過就是1年∼2年的時間，並不難度過。
另外，隨著債券殖利率拉高，債券基金的投資價值比升息之前好很多。但我要提醒大家，買債是為了長期領息，一定要有長期投資的心態，且是有現金流需要再買，不可能只進場1個月就要期待債券基金大漲，這完全是錯誤的心態。因此暫無現金流需求的投資人，還是建議繼續投資股票基金，長線才會賺比較多。
這幾年來金融、投資詐騙頻傳，再次提醒投資人投資金融商品一定要在台灣合法的交易平台上購買，交易資金方能獲得監管跟保障，才不會被不肖分子騙財。除此之外，一定要考慮清楚投資標的的報酬與風險是否合理，千萬不要一味只想追求高報酬，被「貪」矇了眼，因為隨之而來的高風險，很有可能讓你的投資血本無歸。
（ fundclass_smart@bwnet.com.tw ）
投資小叮嚀：
1.基金投資，最忌諱破壞紀律隨意停扣，追高殺低，只會降低自己投資的成功機率。
2.投資金融商品一定要透過合法的交易平台，且投資前一定要詳細考慮投資報酬與風險，勿因追求高報酬而忽略風險。…
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Smart 智富 (Digital) - 1 Issue, No.299_Jul-23